光大環境（00257.HK）中報深讀：科技創新底色走向「產業」

在傳統環保行業告別大規模資本開支（CAPEX）驅動的重資產建造時代後，市場對環保企業的評價體系也發生根本性改變。過去評估一家環保企業看的是「資產規模與專案數量」，而未來決定企業上限的，則是「技術高度與成果產業化效率」。光大環境（00257.HK）早前在其2026年中期業績交出了一份亮眼的答卷：上半年歸母淨利潤同比升10%至24.31億港元，營運服務收益佔比由去年上半年的70%躍升至76%。更具深遠意義的是，公司科技創新的底色正完成從「實驗室研發」向「產業化變現」的關鍵跳躍，科技引領正成為其穿越行業週期、驅動長遠增長的核心引擎。

五大科技樣板間全面鋪開，從「試點」走向「標杆可複製」

科技創新的價值，最終體現在對營運質效的提升上。光大環境全面啟動「五大科技樣板間」建設，將數智技術深植於營運場景中。在已建成的山東濟南智慧水廠樣板間，通過智慧化監控與低碳工藝最佳化，單位汙水處理成本可成功降低20%；在湖北鐘祥生物質智慧料場，堆取料效率提升20%，實現人工智慧自動預警與常態化無人值守，每年節約人工與燃料成本超過400萬元人民幣；而江蘇蘇州智慧電廠、湖南益陽飛灰綜合減量（預計減量25%）及山東膠州節能增效樣板間的建設亦已啟動。光大環境於中國各省推動的科技樣板間建設，證明瞭公司的科技創新正在穩步成為能帶來可量化經濟效益的營運利器。

小微型爐填補國內空白 打通出海「最後一公里」

如果說科技樣板間是對內降本增效的新舉措，那麼小微型爐的落地外銷則是輕資產業務的積極突圍。

在固廢處置領域，大型城市垃圾焚燒發電市場日趨飽和，而縣域、高原及偏遠地區的小微型固廢處置一直存在技術與經濟性的國內空白。光大環境自主研發的首臺套10噸/日小微型生活垃圾焚燒裝備在鎮江成功試執行，經權威鑑定達到國際領先水平，一舉填補了內地10噸/日以下小微型處置規模的技術空白。

這項技術突破不僅打通了國內偏遠地區垃圾無害化處置的「最後一公里」，更具備極強的裝備出口屬性。上半年，該小微型爐裝備成功中標馬來西亞專案，引領公司裝備製造與技術服務加速走向海外，打造出光大環境輕資產出海的全新名片。

小微型在國內外的推廣落地成效也標志著公司商業模式由「投資運營商」向「標準化裝備+技術解決方案供應商」的轉型。

從實驗室到商業化，技術變現按下「加速鍵」

從研發成果到商業訂單的轉化速度，是檢驗企業科技含金量的試金石。上半年，光大環境在廢舊動力電池回收高值資源化技術領域實現商業化突破，成功簽約四川氫氧化鋰及電池級碳酸鋰專案，合約金額近2.5億元人民幣，意味著這項自主研發的技術得到變現機會。

在學術與權威認可方面，集團「生物質定向熱轉化關鍵技術與裝備」榮獲2025年度國家科學技術進步獎二等獎，另斬獲4項省部級獎項，涵蓋固廢資源化裝備、風電葉片處置、數字生態等領域。截至2026年6月底，集團當期新獲授權智慧財產權58項，累計高達2,398項（含發明專利403項），展現出極高的技術壁壘與創新生態。

從單點技術攻關到數智賦能全產業鏈，從國內城鎮覆蓋到海外輕資產輸出，光大環境的轉型路徑極具行業啟示意義。在政策引導「十五五」綠色轉型、國補結算實現常態化的大背景下，光大環境正將2,300多項專利從紙面專利轉化為業績報告上的運營收益。當技術不再依附於專案建設，而是作為具有獨立性的產品和服務時，市場對這家環保龍頭的估值邏輯，亦有望隨著運營收益佔比持續提升與海外輕資產收入貢獻增加，迎來系統性重估。