光大環境上半年業績透視：運營提效、科技落地與輕資產拓展並進

從中國環境行業的龍頭企業，光大環境（00257.HK）半年報披露的經營動作看，光大環境2026年上半年的關鍵詞，已不只是專案規模，更包括存量專案提效、技術成果轉化和海外市場業務拓展。集團在既有業務基礎上推進精細運營，並以裝備、技術服務和設計諮詢開啟新的市場空間。

截至2026年6月30日，集團業務覆蓋中國境內24個省、自治區、直轄市及1個特別行政區，足跡遍及228個市縣區，海外市場佈局20個國家；投資落實環保專案603個，總投資約1645億元（人民幣‧下同）。專案網路和業務儲備，為運營能力持續提升提供了基礎。

營運驅動與結構最佳化：營運收益佔比升至76%，國補常態化加速現金流回籠

值得留意的是，光大環境的整體運營收入佔比今年上半年再度提升，由去年上半年的70%增至76%，顯示收入結構進一步最佳化。

回顧期內，環保能源持續探索境內外雙線市場並取得積極進展。海外拓展菲律賓、塞席爾等市場；國內推動供熱供汽、環衛運維、有機廢氣無害化處置等多條細分業務賽道協同並進。與此同時，運營專案垃圾進廠量、餐廚與廚餘垃圾處理量、供熱供汽量等核心運營指標較去年同比穩步提升2%、2%、11%，顯示運營增效成效良好。

水務板塊深化精細化運營管理，降本提效。2026年上半年，光大水務汙水處理量為約8.89億立方米，同比增長6%。圍繞效能評估、工藝穩定性監測和裝置數智化監管，水務板塊搭建「三位一體」運營診斷機制，並通過工藝最佳化、低碳碳源替代、智慧化監控和大宗物資集中採購等措施，推動單位汙水處理藥劑成本同比有所下降。旗下2座汙水處理廠獲批上調汙水處理服務費價格，調價幅度為8%至35%。

綠色環保板塊的運營也呈現出結構性改善。上半年，垃圾進廠量、生物質原材料處理量、供熱供汽量分別同比增長2%、4%和19%；供熱供汽業務發力成長，危固廢業務對重點幫扶專案實施「一企一策」，多個專案實現扭虧為盈或大幅減虧。

除此之外，集團上半年應收賬款回收128億元，同比多回收13億元；國補回收13.8億元，同比多回收約人民幣7.1億元；回款率67.4%；5月起實現2020年以來首次「按月常態化發放」。

科技轉化：五大科技樣板間落地AI與商業化轉化賦能降本增效

環境研究院圍繞飛灰資源化利用、生物質高值化利用、垃圾制炭和小微型爐四個方向推進「3+1」重點研發。首臺套10噸/日小微型爐示範專案在鎮江垃圾發電專案試執行成功，核心工藝及裝置經鑒定達到國際領先水平；飛灰資源化利用打通「回爐」工藝路線，垃圾制炭推進盈利模式探索和示範專案建設準備，新型水力清灰、餐廚廢水資源化、智慧安防產品等新技術實現落地應用。

報告期內，數字化建設也在同步推進，集團啟動五大科技樣板間建設，涵蓋智慧電廠、智慧水廠、生物質電廠料場、飛灰綜合減量、節能增效五大領域，深挖數字資產價值。其中智慧水廠已建成，智慧電廠與生物質料廠樣板間已進入實施階段。此外，客戶管理平臺（CRM）、業財一體化平臺全面上線，集團首份人工智慧（AI）整體建設規劃完成編制。截至6月30日，集團當期授權智慧財產權58項，累計授權智慧財產權2398項，其中累計發明專利403項。

國際化與企業端雙輪驅動：輕資產加速出海，打造裝備與技術服務新增長極

2026年上半年，光大環境海外拓展持續提速，累計佈局20個國家。集團牽頭的聯合體收到越南清化垃圾發電專案中標通知書，並獲得印尼勿加泗垃圾發電專案有條件授標。

輕資產方面，集團業務加速出海，成功拓展菲律賓、新加坡、塞席爾等市場，具體業務包括新加坡煙囪供貨服務、菲律賓馬尼拉火力發電專案設計服務、塞席爾生活垃圾焚燒發電與衛生填埋協同處置專案技術諮詢服務、越南後江備件採購訂單服務等。

值得一提的是，集團在裝備製造板塊重點攻堅小微型爐、水冷焚燒爐排爐等市場，於回顧期內成功中標馬來西亞小微型爐專案。結合小微型爐等核心裝備在高原及偏遠地區的應用，集團正在把固廢處理經驗進一步轉化為可複製的裝備與服務方案，助力打造光大環境裝備出海新名片。

綜合來看，光大環境上半年的經營重點，體現為運營提效、科技落地和市場拓展相互支撐：運營端改善存量專案質效，研發端加快技術成果進入場景，輕資產端則推動裝備、設計和服務能力向更多區域延伸。對集團而言，這是一條從專案建設能力向綜合運營與解決方案能力延展的路徑。